金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在(zài)4月(yuè)明(míng)显回落。从(cóng)结项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能(néng)是因为一(yī)季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)1项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求2.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或(huò)许反映(yìng)了企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式(shì)释(shì)放(fàng)后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没(méi)有进(jìn)一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民(mín)端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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